在期货交易中，空头方作为卖方，通过出售期货合约来进行风险管理或投机。不同于多头方的买入，空头方卖出期货合约，期待标的资产价格下跌以获利。

H2 空头方的选择权

期货合约空头方有时拥有以下选择权：

1. 行权并交割

空头方可在合约到期日之前或到期日行权，将标的资产出售给多头方。此举需要空头方实际持有标的资产，或通过融券的方式获得标的资产。

2. 平仓

空头方可在合约到期之前买入相同的期货合约进行平仓。通过平仓，空头方不再拥有标的资产的交割义务，从而可以提前获利或止损。

3. 展期

当空头方预期标的资产价格将继续下跌时，可选择将当前合约展期至下一个合约月份。展期需要支付一定的费用，但可以给空头方更多的时间获利。

行权与交割

行权交割条件

• 合约到期日或在此之前
• 标的资产价格下跌，符合空头方获利预期

行权交割流程

1. 空头方向交易所发出行权通知
2. 交易所撮合多头方，完成交易
3. 空头方根据合约条款将标的资产移交至多头方
4. 多头方支付合约价格予空头方

H4 平仓

平仓条件

• 合约到期之前
• 标的资产价格上涨或下跌，达到空头方的止损点或获利点

平仓流程

1. 空头方在交易所买入相同的期货合约
2. 交易所撮合多头方，完成交易
3. 空头方平仓后不再拥有标的资产交割义务
4. 空头方根据到期价格和实际平仓价格计算盈亏

H5 展期

展期条件

• 合约到期前
• 空头方预期标的资产价格将继续下跌
• 支付展期费用

展期流程

1. 空头方在交易所卖出当前合约
2. 空头方在交易所买入下一个合约月份
3. 空头方支付展期费用
4. 空头方将未平仓头寸转至新的合约月份

期货合约空头方拥有多种选择权，包括行权交割、平仓和展期。这些选择权使空头方能够根据标的资产价格走势，灵活管理风险和潜在的获利机会。

• 行权交割：通过交割标的资产获利，但需要实际拥有标的资产或融券。
• 平仓：通过买入相同的合约平仓，避免交割义务，并锁定盈亏。
• 展期：将当前合约展期至下一个合约月份，获得更多获利时间，但需要支付展期费用。

空头方的选择权为其提供了对冲风险和追逐利润的灵活性，但同时也伴随一定的风险。空头方在行使这些选择权之前，应充分考虑标的资产价格走势、自身风险承受能力和市场情绪等因素。