短期利率期货是金融市场中一类重要的衍生品，其标的资产是短期利率，例如联邦基金利率、Libor等。它们为投资者提供了一种管理短期利率风险的工具，同时也为投机者提供了套利和对冲的机会。属于短期利率期货的种类并非单一，而是根据不同的利率指标和交易所而有所不同。例如，在美国，最常见的是基于联邦基金利率的期货合约，而在欧洲，则更常用基于欧洲美元利率（Libor）的期货合约。 不同期限的短期利率期货合约也构成不同的品种。理解这些差异对于投资者准确把握市场动向，有效进行投资策略至关重要。将深入探讨不同类型的短期利率期货。

基于联邦基金利率的期货合约

在美国，联邦基金利率是银行间隔夜拆借利率的基准，是美国货币政策的核心指标。基于联邦基金利率的期货合约，交易在芝加哥商品交易所（CME Group）进行，是最活跃和流动性最高的短期利率期货合约之一。这些合约的交割通常以现金结算，合约价格反映了未来某个特定日期的联邦基金利率的预期平均值。 投资者可以通过买入或卖出这些合约来对冲或投机联邦基金利率的波动。例如，如果投资者担心利率上升，他们可以卖出联邦基金利率期货合约，从而在利率上升时获利。反之，如果预计利率下降，则可以买入合约。

基于伦敦银行同业拆借利率（Libor)的期货合约

Libor曾是全球最重要的短期利率基准之一，用于各种金融产品定价。基于Libor的短期利率期货合约也广泛交易，尽管Libor已经于2021年停止使用，但其衍生品市场仍然存在一段时间的过渡期。在Libor停止使用之前，这些合约在伦敦市场和其它国际市场都有活跃的交易。不同的货币（如美元、欧元、英镑等）都有相应的Libor期货合约。这些合约的交割方式也大多是现金结算，其价格反映了市场对未来Libor的预期。虽然Libor已不再发布，但是这些合约的交易记录和数据对于理解利率市场历史以及分析新的基准利率（如SOFR）的行为仍然非常重要。

基于其他短期利率基准的期货合约

除了联邦基金利率和Libor，还有其他一些短期利率基准用于定价短期利率期货合约。例如，在美元市场，随着Libor的淘汰，隔夜银行融资利率（SOFR）逐渐成为新的基准利率。基于SOFR的短期利率期货合约也日益受到重视，并逐渐取代Libor相关的合约。 不同的国家和地区可能使用其本国的短期利率基准来设计和交易短期利率期货合约，例如欧洲的Euribor、日本的Tokyo Interbank Offered Rate (TIBOR)等等。 这些合约的设计和交易规则可能因市场而异，投资者需要仔细了解相关规则才能参与交易。

短期利率期货合约的期限

短期利率期货合约通常具有不同的到期期限，涵盖从几周到几个月不等的时间范围。例如，最常见的联邦基金利率期货合约的期限通常是几个月的期限，而一些合约可能会涵盖更长的期限。 合约的到期日决定了合约价格反映的短期利率的具体时间段。 投资者可以选择不同期限的合约来管理其风险敞口，并根据其投资目标选择不同的到期日。 例如，一个投资者如果需要对冲短期利率风险，可以选择期限较短的合约；而一个希望进行长期投机的投资者，则可以选择期限较长的合约。 选择合适的期限对于有效利用短期利率期货至关重要。

属于短期利率期货的种类并非唯一，而是根据不同的利率基准、交易所和合约期限而有所不同。 最常见的包括基于联邦基金利率的期货合约（美国）、基于Libor的期货合约（虽然Libor已停止使用，但其相关合约仍在过渡），以及基于其他短期利率基准（如SOFR、Euribor、TIBOR等）的期货合约。 理解各种短期利率期货合约的特征、交易规则以及风险管理方法，对于投资者和机构有效利用这些金融工具，管理利率风险，并获得潜在的投资收益至关重要。 随着金融市场的不断发展和变化，新的短期利率基准和相关的期货合约也可能会出现，投资者需要持续关注市场动态，以适应不断变化的市场环境。