期货为什么不建议远期合约(为什么期货远月合约比近月便宜)

股指期货 2024-07-06 12:58:39

在期货交易中,远期合约是指交割日期较远的合约,而近月合约则是指交割日期较近的合约。通常情况下,远期合约的价格会低于近月合约。将深入探究为何期货远月合约比近月合约便宜,并解释为什么不建议投资者持有远期合约。

一、远期合约溢价

近月合约比远期合约贵,是因为近月合约具有较高的流动性。流动性是指资产在市场上快速买卖的能力。随着交割日期临近,合约的流动性会降低,因为持有者需要为交割做好准备。

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为了补偿流动性较低的风险,远期合约的价格通常会溢价于近月合约。这种溢价称为基差(contango)。基差的大小取决于合约交割日期与当前日期之间的距离,以及资产的供需情况。

二、存储成本

对于实物商品期货,如石油或小麦,远期合约的价格受到存储成本的影响。随着交割日期的临近,存储成本会增加,因为商品需要更长时间地存放。

存储成本包括仓储费、保险费和利息费用。这些成本会转嫁给远期合约的买方,导致其价格高于近月合约。

三、时间价值

时间价值是远期合约和近月合约价格差异的另一个因素。时间价值指的是持有资产直到交割日期所带来的价值。对于看涨合约(预期价格上涨),时间价值随着交割日期临近而增加。

相反,对于看跌合约(预期价格下跌),时间价值随着交割日期临近而减少。远期合约的时间价值通常低于近月合约。

四、为什么不建议远期合约

基于上述因素,一般不建议投资者持有远期合约。原因如下:

  • 流动性低:远期合约流动性较低,在需要平仓或调整仓位时可能难以执行交易。
  • 成本较高:远期合约溢价和存储成本较高,增加了投资成本。
  • 时间价值损失:在市场波动的情况下,远期合约的时间价值损失可能超过其价格上涨的收益。
  • 风险较大:远期合约交割日期较远,市场的不确定性更大,增加投资风险。

期货远月合约比近月合约便宜,是因为远期合约流动性较低、存储成本较高、时间价值较低。一般不建议投资者持有远期合约,因为它们流动性低、成本高、风险大。相反,建议投资者专注于近月合约,以最大限度地减少风险并提高流动性。

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