股指期货价格与现货股指（大盘指数）走势并非完全一致，两者之间存在偏差是正常现象，而非异常。这主要是因为股指期货合约本身的特性以及市场交易机制的影响。股指期货合约是基于未来某一时间点股指水平的金融衍生品，其价格不仅反映了市场对未来股指的预期，还受到多种因素的影响，例如利率、市场情绪、套期保值需求、投机行为等等。 这些因素都会导致股指期货价格与现货股指出现背离。 简单来说，股指期货价格是市场参与者对未来股市走势的预测，而大盘指数则是当下市场整体表现的反映。两者时间维度不同，信息包含也不同，因此价格差异是必然的。 这种差异有时会很小，有时会很大，这取决于市场环境和各种因素的综合作用。

1. 期货合约的到期日效应

股指期货合约都有到期日，临近到期日时，期货价格会逐渐收敛于现货指数价格，这种现象被称为“收敛效应”。 但在到期日之前，由于市场参与者对未来股指走势的预期存在差异，以及套期保值和投机交易行为的影响，期货价格会与现货指数出现偏差。例如，如果市场预期未来股市将下跌，则期货价格会在到期日之前就低于现货指数，反之亦然。 这种预期差和套保需求，会在合约临近到期时对价格产生显著影响，导致期货价格和现货指数出现短期背离。

2. 基差的影响

基差是指股指期货价格与现货指数价格之间的差值。基差的波动是导致股指期货价格与现货指数出现差异的重要原因之一。基差受多种因素影响，包括市场供求关系、利率水平、市场情绪等。例如，当市场资金充裕，投资者看涨后市时，基差通常会处于正值，即期货价格高于现货指数；反之，当市场资金紧张，投资者看跌后市时，基差通常会处于负值，即期货价格低于现货指数。 基差的变动本身就体现了市场对未来走势的预期和风险偏好，这与现货指数的短期波动并不一定完全一致。

3. 套期保值和投机交易的影响

股指期货市场既有套期保值者，也有投机者。套期保值者主要利用期货合约来规避风险，他们的交易行为通常会对期货价格产生稳定作用。而投机者则主要追求利润，他们的交易行为会放大市场波动，从而导致股指期货价格与现货指数出现更大的偏差。 当投机者大量做多或做空时，会影响期货价格的走势，即使现货指数并没有发生显著变化，期货价格也可能出现较大幅度的波动。 这种投机行为的介入，使得期货市场对信息的反应速度和敏感度都高于现货市场，从而造成两者价格的差异。

4. 市场流动性和交易成本

股指期货市场的流动性会影响其价格的波动。 流动性高的市场，价格变动相对平稳，而流动性低的市场，价格波动则可能比较剧烈。 交易成本，例如佣金、滑点等，也会影响股指期货的定价。 这些因素都会导致股指期货价格与现货指数出现一定的偏差。 尤其是在市场情绪波动较大的情况下，流动性不足可能会放大价格波动，导致期货价格与现货指数的背离更加明显。

5. 宏观经济因素和政策的影响

宏观经济因素和政策变化也会对股指期货价格产生影响。例如，货币政策的调整、财政政策的变化、国际经济形势的波动等，都会影响投资者对未来股市走势的预期，从而影响股指期货的价格。 这些宏观因素的影响往往是滞后的，对现货市场的影响可能需要一段时间才能体现出来，而期货市场由于其前瞻性，可能会更早地反应这些宏观因素的变化，从而导致期货价格和现货指数出现短期背离。 例如，一项利空政策公布后，股指期货可能立即下跌，而大盘指数可能需要几天甚至几周才能充分反映这一政策的影响。

来说，股指期货价格与现货股指（大盘指数）的差异并非偶然，而是多种因素共同作用的结果。 期货合约的到期日效应、基差的波动、套期保值和投机交易行为、市场流动性和交易成本以及宏观经济因素和政策的影响，都会导致两者之间出现偏差。 理解这些因素对于投资者准确把握市场走势，制定合理的投资策略至关重要。 投资者不能简单地将股指期货价格与现货指数等同看待，而应该综合考虑各种因素，进行深入分析，才能做出更明智的投资决策。