一、市场概述

镍市近期震荡走势偏强，沪镍2401期货合约从11月底以来累计上涨约9%。当前沪镍2401合约价格位于19,000元/吨左右，较上周同期上涨约2.5%。

二、影响因素分析

供应端：

• 全球镍供应稳中有增，印尼新项目投产和菲律宾部分矿山复产后，镍矿产量有所提升。
• 但俄罗斯对镍出口征收出口税，加剧了市场对供应收紧的担忧。

需求端：

• 不锈钢需求较前期有所回暖，但受疫情和海外经济放缓影响，需求增长有限。
• 新能源领域对镍的需求持续增长，但增长速度不及预期。

库存：

• 沪镍库存维持在历史低位，显示出市场供应偏紧。
• LME镍库存小幅回升，但仍处于较低水平。

宏观因素：

• 美联储持续加息，引发全球流动性收紧。
• 俄乌冲突持续，国际大宗商品市场存在不确定性。

三、后市展望

短期内，沪镍2401期货合约预计仍将维持震荡走势。供应端受俄乌冲突影响存在一定的不确定性，需求端受疫情和经济发展影响存在波动，宏观因素也带来市场情绪变化。

四、操作建议

• 多单：若后续供应端利空消息刺激，镍价出现较大幅度反弹，可以考虑逢低买多。
• 空单：若后续需求端持续疲软，镍价大幅下跌，可以考虑逢高卖空。
• 观望：若镍价维持震荡走势，暂无明显趋势，建议观望为主。

五、风险提示

投资有风险，入市需谨慎。以下因素可能对沪镍2401期货合约价格产生影响：

• 俄乌冲突发展情况
• 美联储加息节奏
• 疫情对需求端的影响
• 镍矿供应的波动