期货贴水是指期货合约的价格低于现货价格。当期货合约到期时，贴水会影响期货合约的结算方式。

交割实物

如果期货合约是实物交割合约，则贴水会影响交割实物的数量。贴水越大，交割的实物数量就越少。例如，如果某期货合约的贴水为 1%，则到期时，持有该合约的投资者将交割的实物数量减少 1%。

现金结算

如果期货合约是现金结算合约，则贴水会影响结算价格。结算价格将根据现货价格和贴水计算得出。贴水越大，结算价格就越低。例如，如果某期货合约的贴水为 1%，则到期时，结算价格将比现货价格低 1%。

影响因素

期货贴水到期时处理方式受多种因素影响，包括：

• 合约类型：实物交割合约和现金结算合约的处理方式不同。
• 贴水大小：贴水的大小会影响交割实物的数量或结算价格。
• 市场状况：供需关系和市场情绪会影响期货价格和贴水。

处理方式

当期货贴水到期时，投资者可以采取以下处理方式：

• 交割实物：如果合约是实物交割合约，则投资者可以交割实物。
• 平仓：如果合约是现金结算合约，则投资者可以在到期前平仓。
• 持有至到期：投资者可以选择持有合约至到期，并根据结算价格进行结算。

注意事项

• 交割成本：交割实物需要支付交割成本，如仓储、运输和保险费用。
• 税收影响：期货合约的结算可能涉及税收影响。
• 市场风险：持有合约至到期存在市场风险，期货价格可能会大幅波动。

期货贴水到期时的处理方式取决于合约类型、贴水大小、市场状况和投资者的风险承受能力。投资者应仔细考虑这些因素，并选择最适合自己情况的处理方式。