期货合约是一种标准化的金融衍生品，它赋予买方在未来特定日期以特定价格购买或出售标的资产的权利。期货合约的价格通常远高于标的资产的现货价格，这主要是由于期货合约涉及杠杆作用和风险溢价。

杠杆作用

杠杆作用是指交易者可以动用少量资金控制大额头寸的能力。在期货交易中，杠杆率通常为 10 倍或更高。这意味着交易者只需要支付一小部分合约的价值作为保证金，就可以控制价值远高于保证金的合约。

例如，假设一只期货合约价值 100,000 美元，保证金要求为 10%。这意味着交易者只需支付 10,000 美元的保证金，就可以交易价值 100,000 美元的合约。

杠杆作用可以放大交易者的利润，但也会放大他们的损失。如果合约价格朝相反方向变动，交易者将不得不追加保证金或平仓亏损。

风险溢价

风险溢价是交易者为承担期货合约的风险而支付的额外费用。期货合约的风险包括标的资产价格波动、交割风险和信用风险。

标的资产价格波动是指合约在到期前价格可能大幅波动的风险。交割风险是指买方或卖方在交割日期可能无法履行合约义务的风险。信用风险是指交易对手在合约到期时可能无法履行合约义务的风险。

风险溢价的金额根据合约的标的资产、到期日和市场波动性等因素而异。

其他因素

除了杠杆作用和风险溢价之外，以下其他因素也会影响期货合约的价格：

• 交易量：交易量较大的合约价格通常高于交易量较小的合约，因为流动性较高的合约更容易买卖。
• 流动性：流动性高的合约价格通常低于流动性低的合约，因为流动性高的合约可以更轻松地对冲或平仓。
• 市场情绪：市场情绪可以影响期货合约的价格。例如，当投资者看好标的资产时，期货合约的价格可能会上涨，因为他们预期标的资产的未来价格会上涨。

期货合约一手这么贵的主要原因是杠杆作用和风险溢价。杠杆作用可以让交易者动用少量资金控制大额头寸，而风险溢价是交易者为承担合约风险而支付的额外费用。交易量、流动性和市场情绪等因素也会影响期货合约的价格。