期货市场，作为一个重要的金融衍生品市场，在规避风险、锁定价格、套期保值等方面发挥着至关重要的作用。在这个热闹的市场中，却有一个“失踪者”——郑麦期货。作为国内小麦期货的代表品种，郑麦期货长期处于沉寂状态，这不禁令人好奇：郑麦期货为什么不活跃？

郑麦期货的现状

郑麦期货于2004年在郑州商品交易所（简称“郑商所”）上市交易。自上市以来，郑麦期货的交易量和持仓量一直徘徊在较低水平。根据郑商所公布的数据，2022年1-11月，郑麦期货的日均成交量仅为3.1万手，日均持仓量仅为1.3万手。与其他活跃的期货品种相比，郑麦期货的成交量和持仓量可谓是微乎其微。

不活跃的原因

郑麦期货不活跃的原因是多方面的。

• 现货市场流动性差：郑麦期货的标的物是中国产小麦，而中国小麦市场高度分散，现货交易主要集中在地方市场。现货市场流动性差，使得郑麦期货缺乏价格发现功能，难以吸引投资者参与。
• 替代品种竞争：在小麦期货市场上，郑麦期货面临着来自上海商品交易所（简称“上期所”）小麦期货（简称“WH”）的激烈竞争。WH期货的标的物是澳大利亚标准白小麦，其货源更稳定、品质更优。同时，WH期货的交易量和持仓量远高于郑麦期货，流动性更好，吸引了更多的投资者和交易者参与。
• 政策干预：中国政府对小麦市场实行严格的管制，包括价格管制、进出口配额等。这些政策干预削弱了小麦期货的价格发现功能，使得投资者对郑麦期货的参与意愿降低。

影响和对策

郑麦期货的不活跃对中国小麦市场和期货市场产生了以下影响：

• 价格发现功能薄弱：郑麦期货无法有效反映小麦价格的真实走势，导致市场参与者难以获取准确的市场信息。
• 风险管理功能受限：小麦产业相关企业难以通过郑麦期货进行有效的套期保值，规避价格波动带来的风险。
• 制约期货市场发展：郑麦期货的不活跃阻碍了中国期货市场多元化发展，不利于期货市场在服务实体经济中的作用发挥。

为了激活郑麦期货市场，相关部门和机构可以采取以下对策：

• 完善现货市场：加强小麦现货市场的整合和规范，提高现货市场流动性。
• 差异化定位：明确郑麦期货与WH期货的差异化定位，突出郑麦期货的优势，例如服务于国内小麦市场。
• 放宽政策限制：适当放宽对小麦市场的政策限制，增强小麦期货的价格发现功能。
• 加大宣传推广：加强郑麦期货的宣传和推广，让更多市场参与者了解和参与郑麦期货交易。

郑麦期货的不活跃是多重因素共同作用的结果。要激活郑麦期货市场，需要从完善现货市场、差异化定位、放宽政策限制和加大宣传推广等方面入手，多措并举，才能让郑麦期货在期货市场中发挥应有的作用，为中国小麦产业和期货市场的发展做出贡献。