期货市场中，最新价和结算价是两个重要的概念。它们代表着期货合约在不同时间点的价格，影响着投资者对市场波动的判断。

最新价

最新价又称“即时价”，是指期货合约在当前时刻的交易价格。它反映了市场对标的资产供需关系的最新评估。当买入需求大于卖出需求时，期货最新价会上涨，反之则会下跌。

结算价

结算价是指期货合约在交易日结束时确定的价格。它是期货交易所为结算目的而制定的。结算价用于确定交易盈亏、保证金计算以及期货指数的编制。

两者之间的区别

• 时间点不同：最新价反映的是当前时刻的价格，而结算价反映的是交易日结束时的价格。
• 成交方式不同：最新价是通过公开竞价、限价委托等多种方式产生的，而结算价通常由交易所统一确定，并且可以采用平均价、加权平均价等计算方法。
• 影响因素不同：最新价主要受供需关系、消息面等因素影响，而结算价则受最新价、到期时间、资金利率等因素影响。
• 用途不同：最新价用于帮助投资者把握市场动向，制定交易策略，而结算价用于确定交易盈亏、保证金计算，并作为期货指数的编制依据。

具体影响

期货最新价和结算价之间的差异会影响投资者的交易策略和收益。

• 升水：当最新价高于结算价时，称为“升水”。这表明市场对标的资产后市看好，预计未来价格会上涨。投资者通常会买入期货合约或做多。
• 贴水：当最新价低于结算价时，称为“贴水”。这表明市场对标的资产后市看空，预计未来价格会下跌。投资者通常会卖出期货合约或做空。

案例说明

假设某原油期货合约的交易日结算价为50美元/桶。一天中，合约的最新价在51美元/桶和49美元/桶之间波动。

• 如果最新价为51美元/桶，则该合约处于升水状态。这表明市场预计未来原油价格将上涨，投资者可能会买入期货合约，希望在结算日获利。
• 如果最新价为49美元/桶，则该合约处于贴水状态。这表明市场预计未来原油价格将下跌，投资者可能会卖出期货合约，希望在结算日获利。

风险提示

期货交易具有高风险和高波动性。投资者在参与期货交易之前，应充分了解期货最新价和结算价的区别，并做好风险管理和资金管理的准备工作。