期货和期权都是金融衍生品，它们都是基于标的资产（如股票、商品或货币）的合约。它们在运作方式、风险和回报方面存在着根本的区别。将深入探讨期货和期权之间的关键差异，并分析哪种合约的风险更大。

期货

• 定义：期货是一种标准化的合约，规定买方在未来特定日期以预先确定的价格购买或出售标的资产的义务。
• 运作方式：买方和卖方在交易所交易期货合约。合约到期时，买方必须购买标的资产，而卖方必须出售标的资产。
• 风险：期货合约的风险在于价格波动。如果标的资产的价格朝不利于买方或卖方的方向变动，他们可能会蒙受损失。

期权

• 定义：期权是一种赋予买方在未来特定日期以预先确定的价格购买或出售标的资产的权利，但没有义务。
• 运作方式：买方支付溢价（费用）以获得期权合约。如果标的资产的价格对买方有利，买方可以选择行权（购买或出售标的资产）。如果标的资产的价格对买方不利，买方可以选择放弃期权，损失仅限于支付的溢价。
• 风险：期权合约的风险在于溢价可能会归零。如果标的资产的价格朝不利于买方的方向变动，买方将损失支付的溢价。

期货与期权的比较

| 特征 | 期货 | 期权 |
|---|---|---|
| 义务 | 必须购买或出售标的资产 | 有权购买或出售标的资产，但没有义务 |
| 到期日 | 固定 | 固定 |
| 价格 | 预先确定 | 预先确定，另加溢价 |
| 风险 | 无限，取决于价格波动 | 有限，仅限于溢价 |

期权与期货哪个风险大？

从本质上讲，期货的风险大于期权。这是因为期货合约规定了买方和卖方必须履行合约的义务。如果价格变动对其中一方不利，他们可能会蒙受重大损失。

另一方面，期权合约给了买方选择权。如果价格变动对买方不利，他们可以选择放弃期权，损失仅限于支付的溢价。

期货和期权都是有价值的金融工具，但它们具有不同的风险和回报特征。期货合约的风险更大，因为它们规定了必须履行的义务。期权合约的风险较小，因为它们给了买方选择权。投资者在决定使用哪种合约时，应仔细考虑自己的风险承受能力和投资目标。