期货是一种金融衍生品，允许投资者在未来某个特定日期以预先确定的价格买卖标的资产。与股票不同，期货合约是有到期日的，这意味着合约必须在到期日之前结算或展期。将探讨除盘（OTC）期货的合约到期情况，以及期货合约在合约期内的可交易性。

一、OTC 期货的合约到期

OTC 期货是场外交易的期货合约，不在交易所内进行交易。与在交易所交易的期货合约不同，OTC 期货的合约到期时间可以根据交易双方商定的条款进行定制。

这意味着 OTC 期货可以具有以下特征：

• 可灵活的到期日：交易双方可以约定任何日期作为合约的到期日。
• 无固定交割日：OTC 期货通常没有固定的交割日，这意味着交易双方可以在合约到期前或到期后进行交割。
• 可展期：如果交易双方同意，OTC 期货合约可以在到期日之前展期。

二、合约期内的可交易性

一般来说，期货合约在合约期内都是可以买卖的。这意味着投资者可以在合约到期之前随时进入或退出期货头寸。需要考虑以下因素：

• 交易时间：期货合约通常有特定的交易时间，在交易时间之外无法进行交易。
• 流动性：一些期货合约的流动性较差，这可能导致难以在合约期内执行交易。
• 到期日临近：随着合约到期日的临近，交易流动性可能会降低，从而导致交易成本增加。

三、合约到期时的处理

期货合约到期时，有两种可能的处理方式：

• 交割：如果合约持有者选择交割，他们必须根据合约条款向交易对手交割标的资产。
• 现金结算：如果合约持有者选择现金结算，他们将收到或支付一笔现金，金额相当于标的资产到期日的市场价值与合约价格之间的差额。

四、合约展期

如果交易双方同意，OTC 期货合约可以在合约到期日之前展期。展期涉及创建一个新合约，具有新的到期日和可能不同的价格。

展期通常是为了以下原因进行的：

• 推迟交割：交易双方可能需要更多时间来安排标的资产的交割。
• 调整风险敞口：交易双方可能希望改变其风险敞口，展期可以提供更大的灵活性。
• 市场状况变化：如果市场状况发生了变化，交易双方可能希望展期合约以反映新的市场条件。

OTC 期货的合约到期时间可以灵活定制，而且在合约期内通常可以随时买卖。在交易期货合约时，投资者需要考虑交易时间、流动性和到期日临近等因素。OTC 期货合约可以在合约到期日之前展期，这可以为交易双方提供额外的灵活性。