PVC（聚氯乙烯）期货作为一种重要的化工期货品种，其价格走势备受市场关注。近期，PVC期货价格持续震荡，市场情绪分歧较大。将对PVC期货的基本面进行分析，探讨其当前所处的关键节点。

一、供需格局：供给受限，需求回暖

1. 供给端：

• 2023年以来，PVC行业装置检修较多，导致供应端收缩。
• 国内部分PVC生产企业因环保限产等因素影响，开工率有所下降。
• 进口方面，受全球经济放缓影响，PVC进口量有所减少。

2. 需求端：

• 随着疫情防控措施优化，下游建筑、家电等行业需求逐步回暖。
• 房地产市场回暖预期增强，带动PVC需求增长。
• 基建投资持续拉动PVC需求。

二、成本支撑：乙烯价格高位运行

PVC生产的主要原料为乙烯。近期，乙烯价格持续高位运行，为PVC成本提供支撑。

• 2023年以来，全球乙烯供应偏紧，导致价格上涨。
• 国内乙烯开工率维持高位，但需求旺盛，价格难以回落。
• 国际原油价格上涨，也对乙烯成本形成支撑。

三、库存变化：库存持续下降

PVC期货价格与库存水平密切相关。近期，PVC库存持续下降，表明市场供应偏紧。

• 2023年以来，PVC社会库存持续下降，目前已降至近两年来的低点。
• 下游企业补库需求增加，进一步拉动库存下降。
• 进口PVC库存也处于低位，难以弥补国内供应缺口。

关键节点分析

PVC期货当前处于供需偏紧、成本支撑、库存下降的关键节点。

• 供需格局：供给受限，需求回暖，市场供应偏紧。
• 成本支撑：乙烯价格高位运行，为PVC成本提供支撑。
• 库存变化：库存持续下降，表明市场供应偏紧。

市场展望

基于以上分析，预计PVC期货价格短期内仍将维持震荡偏强走势。

• 供需格局：供需偏紧局面短期内难以改变，对价格形成支撑。
• 成本支撑：乙烯价格高位运行，成本支撑作用明显。
• 库存变化：库存持续下降，进一步提振市场情绪。

风险提示

• 需求回落：如果下游需求回落不及预期，可能会对PVC价格形成压力。
• 供应增加：如果PVC装置检修完成，供应增加，可能会导致价格下跌。
• 宏观经济：宏观经济走势将影响PVC需求，从而影响价格走势。

PVC期货当前处于供需偏紧、成本支撑、库存下降的关键节点。预计短期内价格仍将维持震荡偏强走势。但投资者也需关注需求回落、供应增加等风险因素。密切跟踪市场动态，合理控制仓位，规避风险，把握机遇。