在期货市场中，期货价格与现货价格之间的关系是一个重要的概念，它反映了市场对未来现货价格的预期。期货贴水和升水就是描述这种关系的两个术语。

期货贴水

定义：当期货价格低于现货价格时，称为期货贴水。

原因：期货贴水通常出现在以下情况下：

• 市场预期未来现货价格将会下跌。



• 持有现货的成本（如仓储费）较高。
• 期货市场缺乏流动性，导致期货价格偏低。

期货升水

定义：当期货价格高于现货价格时，称为期货升水。

原因：期货升水通常出现在以下情况下：

• 市场预期未来现货价格将会上涨。
• 持有现货的成本（如仓储费）较低。
• 期货市场流动性较好，导致期货价格偏高。

期货升贴水的价格是怎么出来的

期货升贴水的价格是通过供求关系决定的。当市场对未来现货价格看涨时，期货价格就会上涨，形成升水。反之，当市场对未来现货价格看跌时，期货价格就会下跌，形成贴水。

具体来说，期货升贴水的价格是由以下因素影响的：

• 现货供需关系：现货供需关系的变化会直接影响期货价格。如果现货供不应求，现货价格就会上涨，从而导致期货升水。
• 期货供需关系：期货供需关系也会影响期货价格。如果期货市场上多头（买入期货）较多，期货价格就会上涨，形成升水。
• 市场预期：市场对未来现货价格的预期是影响期货升贴水价格的关键因素。如果市场预期未来现货价格会上涨，期货价格就会上涨，形成升水。
• 无风险利率：无风险利率是持有期货合约的成本。无风险利率越高，持有期货合约的成本就越高，期货价格就会越低，形成贴水。
• 仓储费：仓储费是持有现货的成本。仓储费越高，持有现货的成本就越高，期货价格就会越低，形成贴水。

期货升贴水的意义

期货升贴水是期货市场中一个重要的指标，它反映了市场对未来现货价格的预期。投资者可以通过分析期货升贴水，来判断市场情绪和对未来价格走势的看法。

期货升贴水还可以用于套利交易。当期货升水较大时，投资者可以通过买入现货，卖出期货来套利。反之，当期货贴水较大时，投资者可以通过卖出现货，买入期货来套利。