简述

郑煤期货 1709 合约曾是郑煤期货市场上重要的合约之一，然而自上市以来一直表现低迷，交易量寥寥无几，最终难逃夭折的命运。将探讨郑煤期货 1709 合约交易量不足的原因，并对期货市场的发展趋势提出思考。

1：合约设计因素

• 上市时间不当：郑煤期货 1709 合约于 2017 年 9 月上市，恰逢动力煤价格快速下跌时期，市场情绪低迷，对新合约的接受度较低。



• 合约规模过大：该合约单手合约规模为 50 吨，在当时动力煤近月合约规模中处于偏高的水平，抬高了交易门槛，使得参与者望而却步。

2：行业状况影响

• 供需失衡：上市期间，动力煤供需失衡加剧，供应端过剩，需求端低迷，导致动力煤价格持续走低，不利于期货合约的交易。
• 政策调控：政府加强对煤炭行业的调控，包括煤炭产能退出、环保限产等措施，进一步抑制了动力煤消费，加剧了市场情绪悲观。

3：市场参与度不足

• 市场认可度低：郑煤期货 1709 合约上市时间较晚，市场参与者对其普遍不熟悉，且对合约价值认同度不高。
• 交易成本较高：一手合约规模过大，加上合约流动性差，导致交易成本较高，进一步抑制了参与者的交易意愿。

4：期货市场发展思考

郑煤期货 1709 合约的夭折反映了期货市场差异化的发展趋势。相较于传统产业链中的期货品种，能源化工等新兴行业期货合约更需要市场认可和细分定位。

• 精准定位：期货合约设计应贴合行业发展和市场需求，精准定位特定产业链环节，满足市场参与者的多样化交易需求。
• 循序渐进：新合约上市应循序渐进，充分考虑市场实际情况，避免盲目扩大合约规模或抢占上市时间，给市场充分适应和培育时间。
• 配套措施：相关部门应加大宣传力度，普及期货知识，提高市场参与者对新合约的认知度，并提供配套的交易支持服务。

郑煤期货 1709 合约的交易量不足是多方面因素叠加的结果，包括合约设计不当、行业状况影响、市场参与度不足等。期货市场的发展应结合市场实际，进行精准定位和循序渐进的推进，以满足市场多元化需求，实现稳定健康发展。