在股指期货交易中，交易者可以选择买入看涨合约（多头）或卖出看跌合约（空头）来对股指价格走势进行投机或对冲。当交易者预期股指价格会上涨时，通常会选择买入多头合约；当交易者预期股指价格会下跌时，通常会选择卖出空头合约。

什么是多换？

多换是一种交易策略，其中交易者先买入一张多头合约，然后在合约到期前的某个时刻平仓该合约并同时卖出一张新的多头合约。这一系列交易的效果是将一个多头合约的头寸从一个到期日转移到另一个到期日。

多换的目的

多换通常出于以下目的：

• 推迟或延长持仓：如果交易者看好股指的长期走势，但目前的到期日临近，他们可以使用多换来延长他们的多头头寸。
• 调整杠杆率：通过选择一个执行价格与当前股指价格不同的新合约，交易者可以调整其头寸的杠杆率。
• 管理风险：如果股指价格波动较大，交易者可以通过多换来平仓部分头寸，从而降低风险。

多换的步骤

多换的过程如下：

1. 买入一张多头合约。
2. 在合约到期前某个时刻平仓该合约。
3. 同时卖出一张新的多头合约，执行价格与新到期日一致。

什么是空换？

空换是一种交易策略，其中交易者先卖出一张空头合约，然后在合约到期前的某个时刻平仓该合约并同时买入一张新的空头合约。这一系列交易的效果是将一个空头合约的头寸从一个到期日转移到另一个到期日。

空换的目的

空换通常出于以下目的：

• 继续持有空头头寸：如果交易者看空股指的长期走势，但目前的到期日临近，他们可以使用空换来延长他们的空头头寸。
• 调整杠杆率：通过选择一个执行价格与当前股指价格不同的新合约，交易者可以调整其头寸的杠杆率。
• 管理风险：如果股指价格波动较大，交易者可以通过空换来平仓部分头寸，从而降低风险。

空换的步骤

空换的过程如下：

1. 卖出一张空头合约。
2. 在合约到期前某个时刻平仓该合约。
3. 同时买入一张新的空头合约，执行价格与新到期日一致。

多换和空换的区别

多换和空换虽然都在交易策略的范畴，但其目的是不同的。多换主要用于延长多头头寸或调整杠杆率，而空换主要用于延长空头头寸或调整杠杆率。

多换和空换的风险

多换和空换都涉及一定的风险，交易者在执行这些策略时需要意识到这些风险。主要风险包括：

• 市场波动：股指价格波动的加剧可能使交易者无法以有利的价格平仓其头寸。
• 手续费：多换和空换都会产生交易手续费，这可能会侵蚀交易者的利润。
• 保证金要求：多换和空换都可能增加所需的保证金金额。

多换和空换是股指期货交易中常用的策略，可以用于延长头寸、调整杠杆率或管理风险。重要的是要注意这些策略涉及一定的风险，交易者在使用它们时需要做好充分的研究和准备。