开盘下跌

12月27日，菜籽粕期货主力合约01合约早盘低开低走，截至发稿前跌超2%，报3648元/吨，创两周新低。开盘后，主力合约延续前一日下跌走势，盘中最低探至3632元/吨。

原因分析

1. 外围市场走弱

隔夜美国芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货主力合约大幅下跌，至13.5美元/蒲式耳以下，跌幅逾2.5%，受此影响，国内油脂油料板块整体走弱。

2. 豆粕替代效应

受价格因素影响，豆粕消费逐步扩大，对菜籽粕需求产生一定挤压效应。近期豆粕期货价格持续走低，进一步加剧了豆粕对菜籽粕的替代效应。

3. 库存压力增大

据农业农村部监测数据显示，截至12月25日，全国菜籽粕库存量为100.2万吨，较前一周增加3.3万吨，库存压力持续增大。库存高企打压菜籽粕价格。

4. 需求疲软

受疫情等因素影响，养殖业需求疲软，对菜籽粕需求有所减弱。近期饲用原料进口量较大，也加剧了国内菜籽粕供需矛盾。

后市展望

短期内菜籽粕期货受外围市场走弱、豆粕替代效应、库存压力增大等因素影响，仍有继续下跌的可能。但从长期来看，随着需求的逐步释放和库存的消化，菜籽粕期货价格有望重拾升势。

12月27日菜籽粕期货早盘大幅下跌，主要原因包括外围市场走弱、豆粕替代效应、库存压力增大以及需求疲软等。预计短期内菜籽粕期货仍将承压下行，但长期来看，随着需求的释放和库存的消化，价格有望反弹。投资者应密切关注市场动向，适时调整交易策略。