沥青是一种重要的石油衍生品，广泛应用于道路、建筑和工业等领域。沥青1904期货合约是上海国际能源交易中心（INE）推出的一份沥青期货合约，反映了未来沥青价格的预期走势。了解沥青1904期货行情背后的基本面因素，对于投资者和业内人士至关重要。

需求因素

• 基建投资：沥青是道路建设和修缮的主要材料。政府基建投资的增加，将提振沥青需求。
• 房地产市场：房地产建设活动是另一个重要的沥青需求源。房地产行业景气度高，将带动沥青需求增长。



• 工业需求：沥青也被用于屋顶防水、管道密封等工业用途。工业生产活动活跃，将支撑沥青需求。

供给因素

• 原油价格：沥青是原油的衍生品，原油价格的上涨会增加沥青生产成本，从而推高沥青价格。
• 炼厂开工率：沥青主要来自原油炼制，炼厂开工率的高低影响沥青供应量。
• 库存水平：沥青库存水平反映了供需关系。库存高，表明供应充足，沥青价格承压；库存低，则表明供应紧缺，价格上涨。

宏观经济因素

• 经济增长：经济增长往往伴随着基建投资和房地产建设活动增加，提振沥青需求。
• 通货膨胀：通胀预期上升，会促使投资者转投实物资产，包括大宗商品，如沥青。
• 货币政策：宽松的货币政策可能导致市场流动性增加，推高大宗商品价格。

其他因素

• 天气因素：恶劣天气条件，如暴雨和低温，会影响沥青铺设和使用，进而影响需求。
• 季节性因素：沥青需求通常在春季和夏季旺季较高，在冬季淡季较低。
• 地缘风险：地缘事件，如战争或贸易争端，可能会扰乱石油供应链，影响沥青价格。

当前市场情况

截至2023年3月，沥青1904期货合约价格在3,500元/吨左右波动。主要驱动因素包括：

• 需求预期：中国政府稳增长政策以及房地产市场的复苏，提振了沥青需求预期。
• 供需平衡：原油供应紧张，炼厂开工率较高，支撑了沥青价格。
• 宏观因素：全球经济复苏预期和通胀担忧，推高了大宗商品价格。

展望

展望未来，沥青1904期货合约价格将受到以下因素的影响：

• 中国经济增长：中国经济增长将继续主导沥青需求。
• 原油供应：原油供应紧张或放松将影响沥青生产成本。
• 库存变化：沥青库存水平将反映供需关系的趋势。
• 宏观经济环境：全球经济复苏预期和货币政策将影响市场情绪。

了解沥青1904期货行情背后的基本面因素对于投资者和业内人士至关重要。需求、供给、宏观经济和季节性等因素共同影响着沥青价格。密切关注这些因素的变化，有助于把握沥青期货市场的走势。