市场

国债期货是一种基于国债收益率的金融衍生品，允许投资者对未来国债利率进行对冲或投机。国债期货交易在全球范围内广泛进行，为投资者提供风险管理和套利机会。

交易规则

合约规范

• 合约标的：10 年期国债收益率
• 合约单位：100 万美元名义本金
• 最小变动单位：0.25 个基点（0.0025%）
• 交割月份：每年 3 月、6 月、9 月和 12 月
• 交割方式：实物交割

交易时间

• 交易时段：周一至周五，09:00-17:00（中部时间）

交易方式

• 场外交易（OTC）：通过场外经纪商执行交易
• 交易所交易：在芝加哥商品交易所（CME）等交易所执行交易

保证金要求

• 初始保证金：合约价值的 5-10%
• 维持保证金：合约价值的 3-5%
• 保证金调用：当账户权益低于维持保证金时，经纪商将发出保证金追加通知

结算制度

• 每日结算：交易日结束时，未平仓合约将重新定价并结算收益或亏损
• 实物交割：在到期月份，持仓多头合约的投资者将收到实际国债，而持仓空头合约的投资者将卖出手中国债

投机和套利策略

投机

• 头寸交易：交易者基于对国债收益率未来走势的预测，买卖期货合约
• 价差交易：同时买卖不同到期或交割月份的合约，利用利率曲线的变化获利

套利

• 正向套利：同时持有现货国债和空头期货合约，锁定国债收益率上升的收益
• 反向套利：同时持有现货国债和多头期货合约，锁定国债收益率下降的收益

国债期货的交易规则为投资者提供了一个透明、有组织的平台，用于对国债收益率进行投机和套利。通过理解交易规则和采纳适当的策略，投资者可以有效管理利率风险并从利率变动中获利。