期货合约是一种金融衍生品，允许交易者在未来某个特定日期以特定价格买卖标的资产。随着合约临近到期日，其走势往往会发生微妙的变化，对交易者来说至关重要。

结算价格的确定

期货合约到期时，交易所会确定一个结算价格。该价格通常基于标的资产在交割月最后一个交易日的现货价格。对于商品期货，结算价格可能基于特定地点或等级的商品价格。

合约到期前走势

在合约到期前，期货价格通常会趋向于结算价格。这是因为交易者会根据预期结算价格调整头寸，以避免在到期时出现大额亏损或利润。

正向溢价和负向溢价

在合约到期前，期货价格与标的资产现货价格之间的差异称为溢价或折价。如果期货价格高于现货价格，则称为正向溢价；如果期货价格低于现货价格，则称为负向溢价。

正向溢价

正向溢价通常出现在供不应求的情况下。交易者预计标的资产的未来价格将高于现货价格，因此愿意支付溢价来锁定未来购买价格。

负向溢价

负向溢价通常出现在供过于求的情况下。交易者预计标的资产的未来价格将低于现货价格，因此愿意以折价出售合约，以避免在到期时出现亏损。

基差交易

基差交易是一种利用期货价格与现货价格之间的差异进行套利的策略。交易者同时买入现货资产和卖出期货合约，或卖出现货资产和买入期货合约。当基差变窄时，交易者可以平仓获利。

到期日当天走势

在合约到期日当天，期货价格通常会与结算价格非常接近。交易所会强制平仓所有未平仓合约，这可能会导致价格大幅波动。

影响合约末期走势的因素

影响合约末期走势的因素包括：

• 供需状况
• 宏观经济因素
• 投机活动
• 季节性因素

交易者策略

交易者应了解合约末期走势的潜在影响，并根据自己的风险承受能力和交易策略调整仓位。一些常见的策略包括：

• 在合约到期前平仓
• 滚动到下一张合约
• 利用基差交易

期货合约末期走势是交易者需要密切关注的一个重要方面。通过理解溢价、折价和基差交易等概念，交易者可以更好地预测合约到期时的价格变化，并制定相应的交易策略。